a16z 谈 AI 头部赢家：产品周期 9 到 10 分，资本周期只有 6 分

a16z 成长投资负责人 David George 给当前 AI 周期打出两个评分：产品周期 9 至 10 分，资本周期约 6 分，即产业机会极好、投资价格仅算尚可。他认为市场已认可赢家后，超额回报取决于未来收入能否超过估值已计入的预期，并称私募市场过去约一半回报来自 C 轮及以后。