如何判断一家创业公司有没有护城河

Lenny's Newsletter 与 Dan Hockenmaier 合作提出一套判断创业公司护城河的框架：先识别转换成本、网络效应、规模经济、数据效应这四种"复利优势"，再评估其强度，最后检验是否在起作用。速度、分发、品牌、创始团队和融资只是燃料，本身不构成护城河；若看不到任何一种复利优势的潜力，就是危险信号。